摩根大通近日发表研究报告称，公司早前与中国联通管理层会面，联通高管表示并无计划出售GSM或CDMA网络，更强调要扭转电信行业失衡格局并不一定要通过重组方式，但摩根大通并不认同上述观点。

　　联通：改变格局无须重组

　　联通向摩根大通分析师表示，联通没有计划出售其GSM或CDMA网络，要扭转当前电信行业竞争失衡的状况，不一定要通过行业重组的方式，“中国政府向固网运营商发出移动牌照，并与移动运营商共用部分移动基础建设，或让中国移动用户携带原有手机号码转用联通服务，亦可达到相关目的”。

　　但摩根大通并不认同上述观点，摩根此前便预计联通业务会被分拆，中电信收购联通的CDMA网络，而联通的GSM网络将与网通合并。此次亦坚持认为，固网运营商通过并购联通现有网络，加入经营移动通信业务，是“最合理和最具效率的做法”。

　　此前，摩根大通还与发改委、国资委及信产部官员会面过。信产部官员曾表示，3种3G制式都会发牌，而信产部并不倾向于先发TD牌照，3G牌照发放时间最快也要今年年底。电信重组倾向通过企业进行并购，而不是以往由中央下达行政命令的方式完成。

　　摩根大通还表示，国资委官员已经注意到中国移动一家独大的不平衡趋势，并已就可行的重组方案展开研究，但未透露详情。

　　摩根大通建议减持联通股票

　　前日，中国联通(0762.HK)公布了6月份运营数据，截至6月底，联通GSM用户增至1.13亿，较5月底新增113.3万户，上半年累计GSM新增用户669.7万。联通CDMA用户在6月底达3906.2万户，较5月底新增40.4万户，而上半年累计新增CDMA用户256.9万。

　　虽然成绩良好，但Gartner　分析师付宏星指出，联通长时间的低价策略虽然可以吸引用户，也一定程度上增加了内耗，“增量与存量的矛盾在联通始终无法有效克服，这个问题在GSM网的发展上尤其明显。”

　　一直以来，联通都是电信重组中极为敏感的一方。联通副总裁杨小伟日前直言，中国的两大固网运营商都在积极争取移动牌照，中国电信业重组是一个长久问题，“四家运营商都是重组焦点”。但是否重组以及采取什么重组方案，不是运营商自己能左右。

　　记者从联通高管处获悉，在目前情况下，重组势在必行，“虽然重组方向目前不清晰，但联通坚持双网并重的策略，联通要在有限时间内加快发展。”暗指联通正加紧做大网络，“卖也可以卖个好价钱”。

　　摩根大通认为，目前电信重组时间未知，估计将在明年三月人大会议之后。公司目前给予联通“减持”评级，目标价为10港元。


来源：南方都市报　作者：汪小星