中兴华为或最受益

国金证券发布的报告同时认为，中兴华为将成为全球电信业需求结构调整的最大受益者。预计到2010年，在全球移动通信设备厂商中，华为的综合竞争力有望达到第三，中兴则排名第五。

该报告认为，正是全球通信设备巨头对3G形势的判断失误，为中国本土设备厂商赶超赢得空间，得以大规模占领中低端电信设备需求井喷式增长的新兴市场，既回避了与全球巨头的正面冲突，又获得高端产品和技术突破研发时间。

而到现在，中兴华为等厂商已经迅速赶上。通过农村包围城市、人海战术、建立根据地、打低价牌等策略，圈定了全球80%以上的新兴市场，并向欧美发达市场发起了更惨烈的价格搏杀，令全球通信设备竞争格局进一步加剧。

8月7日，华为宣布，截至目前，华为已在全球获得111个UMTS/HSPA合同，并以上半年25个新增合同数位居业界第一。而研究机构In-Stat此前发布的研究报告则表示，2007年华为WCDMA的新增合同数达到44个，占业界总新增合同数的39.3%，CDMA2000 1x EV-DO新增合同数达42个，占业界新增合同数的40.4%，均名列第一。

市场研究机构EJL Wireless Research上周发布的研究报告则称，今年第二季度全球基站合同为67个，较第一季度的47个有所增长，其市场需求主要集中在亚太和非洲地区，其中中兴和华为获得合同分别占总数的31%和30%。

同时，由于电信重组后，中国将发放3张3G牌照，所以中兴华为有望成为重组后中国3G市场的最大受益者之一。“我们估计，电信重组后，未来3年中兴华为在国内市场每年将新增无线系统订单超过100亿元，新增3G手机订单30亿元，新增净利润近15亿元。”国金证券报告撰写者陈运红称。

不过，陈运红认为，目前华为、中兴在海外市场的成功，很大程度上利用国内的人力成本优势，向电信市场提供更具性价比的电信解决方案，挑战成本的极限。另一个原因则是高性价比的产品，加上快速响应客户的需求。

“所以其中的风险也不容忽视。”报告认为，中兴的最大经营风险来自于全球供应链管理，在2007年，中兴库存占成本比例高达62.21%(华为22.05%)，这是中兴现金流持续为负的关键原因，而华为的最大经营风险则是应收账款，其2007年应收账款占收入比为42.2%(中兴为26.7%)。

“此外，由于恶性的价格战已令市场竞争环境恶化，中兴和华为还需要提前考虑金融以及海外市场封锁的风险。”该报告称。