恒指在跌破20000点关口后反弹无力，加上中国央行行长周小川称对通胀仍不能放松警惕，直接导致中资电信股大幅下挫。不过有机构表示尽管短期沽压仍然存在，但长期来看电信股已被过度抛售，投资价值已开始显现。

中资电信股遭市场集体抛售

上周恒指下挫2.91%，最终收于19352.90点，全周累计下跌580.38点，再次创出调整以来的收市新低。上周恒指受美国政府接管美国两房消息的刺激大幅反弹，但美国政府“救市”的刺激并没有改变股市疲弱的走势，恒指其后几日的连续下挫将周一的涨幅全数抵消，港股走势一蹶不振，市场信心低迷。

在中资股方面，电信股也遭遇市场集体抛售。其中，中国移动上周跌6.95%至76.30港元，中国电信上周跌4.78%至3.39港元，中国联通上周跌9.75%至于4.26港元，中国网通上周跌10.48%至16.92港元。但是中国通信服务却逆市上涨6.97%至5.83港元。

H股市场另外一个利空因素为，由香港媒体报道，根据从今年开始生效的新企业所得税法，H股股东将开始缴纳10%的股息税，不过该消息可能不会对H股产生太大影响。基金经理也表示，这或不会对H股的投资兴趣构成致命打击，因高股息率从来不是H股的强大吸引力所在，这只是熊市中打击投资者的一个消息而已。

携号转网有利解决市场垄断

从消息面看，受中国政府可能出台携号转网政策的影响，中资电信股在香港遭遇大规模抛售。据内地媒体报道，在携号转网计划中，将首批考虑把深圳和天津作为现网试点。市场调研机构BDA的中国分析师刘斌认为：“单向携号转网政策有利于帮助竞争对手吸引中移动的用户，从而避免出现市场垄断。”

从盘面看，上周多支中资电信股遭遇洗盘的重创，成为领跌大市的主要板块。重磅蓝筹股中移动受与母公司将推低价TD套餐消息而大幅跳水。里昂证券发表报告表示，中移动TD服务的平均ARPU值只有38元人民币，中移动母公司提出的定价方案难以带来增值作用，未来中电信及联通若要拓展其新移动业务将更困难，因此整体电讯业被下调评级。

此外，有消息称中国电信200亿元公司债的发行申请已获中国证监会批准，有望最快于9月末或10月初发行。国金证券电信分析师陈运红表示，由于9月30日中国电信将正式接手联通的C网，首期款按收购总价70%支付，中国电信需要280亿元的资金，这次发债主要用途是筹集首期款。为了支付接下来的款项，中国电信今年还会发行100亿元的公司债券，预计时间在2-3个月后。

过度抛售后投资价值显现

由于电信设备供应商在电信重组和3G即将发牌的契机下将得到运营商大量资本开支，因此各投行均看好中资电信股的投资价值。另外，中资电信股在受电信重组不确定因素的打压下，已经被过度抛售，投资价值开始显现。

富金融研究部的董事罗尚沛表示，中资电信股从大盘的行情来说，短期的沽压还会存在的。但是从中长线的角度来说，在目前这个水平正是吸筹的机会。尽管短线股价存在波动可能，但是中长线依然存在投资价值。

而德意志资产管理基金和凯基证券等机构认为，中通服是国内启动3G和电信重组的受益方之一，并且规模大和流动性好，值得投资。预计中国联通对3G业务100亿元的投资将为中通服带来30亿元的收入。因此将中国通信服务维持“持有”评级，目标价为6.20港元。而高盛和花旗也对其维持“买入”评级。