中天科技（600522）今天跳空高开，上午走势稳健，下午向下走弱，收盘上涨3.11%，成交放大，换手率4.87%。今天公司发布中期报告，2008年上半年收入、净利润分别同比增长77%、100%，并预计前3季度增长50%以上。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.49、0.63和0.78元，对应动态市盈率为21.6、16.8和13.6倍；当前共有13位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，8位分析师建议“买入”，综合评级系数1.62。

公司是国内特种光缆品种齐全的光纤光缆企业，是国内第一家专业海缆企业。公司经营范围涉及电力线缆、通信光缆、房地产等行业，产品品种齐全，OPGW、ADSS特种光缆（应用于电力通信网）在国内市场占有率第一，射频电缆、特种导线等产品的品质处于国内领先水平。

上半年收入同比增长77%，净利润同比增长100%，3季度预增。公司上半年实现销售收入14.07亿元，同比增长76.98%，净利润实现8213万元，同比增长100%。但经营性现金流状况不理想，每股经营性现金流量为-0.53，而去年同期为0.11元。公司预计第3季度净利润同比增长将超过50%。

广发证券表示，公司主营业务收入增长主要来自于房产收入的确认和特种电缆销售收入的超预期增长，特种电缆超预期增长主要原因是雪灾因素和出口因素，使公司获得了较高毛利的订单。中天日立光缆和中天铝线的净利润规模上半年超过了去年全年。中天光纤业务受规模效应的影响，盈利能力也有所提升，收入增长基本符合预期。

申银万国指出，2008年公司射频电缆、电力导线业务进入规模突破期，预计09年海缆业务将成为新的盈利增长点。射频电缆的市场地位已确立（07年在中移动招标中份额第一，为44%），08年产能计划扩充1倍以上（07年1.7~1.8万公里，08年计划3.6万公里），且中移动需求量也翻番增长（07年2.7万公里，08年5.6万公里），预计全年收入增速有望达到100%以上；海缆预计08年11月可通过国际认证，届时有资格进入国际深海领域，从而实现收入规模的突破，提升盈利水平。

公司房地产业务具有不可持续性，但对EPS影响有限。2008年上半年南通江东置业项目确认收入1.84亿元，但净利润仅为856万元。国泰君安预计，下半年如东昆仑房地产还有约1500万净利润待确认，房地产业务全年合计净利润2400万，对200年EPS的影响仅0.06元。

风险因素：海底光电缆业务，但是否能通过国际认证，存在不确定性。如果未通过国际认证，深海光电缆收入增长空间将有限。