中国内地最大私募股权基金投资案放慢脚步。日前，华为紧急宣布暂缓终端业务股权出售事宜。“虽然投资者对于此次投资机会表达了强烈兴趣，但华为认为，在目前的市场状况和经济不明朗因素之下，暂缓出售过程是维护公司利益的最好选择。”

是时不利兮骓不逝，还是命运一次不怀好意的玩笑？早在2006年，华为总裁任正非便有意将终端部门部分股权出售，兜了一圈，鲜有问津；2007年，华为努力提高终端出货量，以便在2008年卖个好价钱；今年前阶段还顺风顺水，到临门一脚，却碰上了全球金融危机，交易前途未卜。

暂缓出售

今年上半年，华为确认正在与私募合作，洽谈终端股份出售，最多时有20多家竞购方。到“十一”前，美国私募股权公司贝恩资本（BainCapital）及银湖（SilverLake）最终入围。

华为终端营销工程部部长陈崇军称，就在最后胜出的两家公司给出最终报价、双方进入细节谈判之时，受瞬间恶化的全球金融走势影响，不排除该笔交易暂缓的可能性。“对方给出了一个令人满意的报价”，但陈崇军表示，与华为的预期仍然有一定差距。

而市场分析人士则一针见血地分析称，“出售过程开始以来，金融界发生了巨大的变化。华为将不得不决定，是强行进行，还是结束这一进程，等待市场回稳。”

不愿低价出售终端部门的华为最终选择了后者。前日晚间，华为正式宣布暂缓出售终端业务的部分股权。华为官方表示，虽然投资者对于此次投资机会表达了强烈兴趣，但在目前的市场状况和经济不明朗因素之下，暂缓出售过程是维护公司利益的最好选择。华为已就其决定知会潜在投资者。

事实上，在华尔街剧变的背景之下，华为出售案始终面临金融危机的阴影。分析人士认为，上半年以来全球金融环境恶化，逼退了部分原本有兴趣的机构，从而影响到了贝恩、银湖的后期杠杆运作。

陈崇军坦言，目前的金融形势“影响到对方对金融杠杆的运用”。杠杆运作是收购方不可或缺的融资渠道。当投资家们没有足够的资金量来驾驭大型投资并购案时，常通过联合投资来达到快速融资及风险共担。最近一周以来突然加重的华尔街金融风暴，使“能借用的杠杆手段极为有限”，这成为谈判由明朗突然转向僵持的直接原因。