中兴通讯（000063）作为通信行业龙头，08 年上半年在海外的销售继续取得快速突破，同时受益于国内3G 的规模建设启动，未来三年业绩的持续增长可以确立。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为1.36元、1.95元和2.58元，对应动态市盈率为32.3、22.5和17倍；当前共有21位分析师跟踪，13位分析师建议“强力买入”，7位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.43。

目前，公司海外业务增长接近100%，其中无线业务占50%，手机占25%,GSM业务增长速度仍然较快，但手机业务增长有所放缓，主要是CDMA手机销量下降，但GSM、WCDMA仍保持高速增长。

中原证券表示，公司海外业务增长是公司2005年开始加大海外布局的结果，目前海外业务在新兴国家布局基本完成，但在发达国家仍处于较为初级的阶段。但经过3年的布局，公司海外业务已进行收获期，公司在东欧、北欧、拉美和独联体国家具有较好的发展趋势。

而国内市场随着电信重组启动，极有可能成为公司新的增长点。主要是由于运营商确定未来发展方向后，各项固定资产投资都将逐步铺开，特别是国内3G网络投资也将逐步展开。而公司作为国内唯一上市的电信设备龙头企业，具有较为明显的优势。公司在国内TD领域处于第一阵列，在CDMA2000设备提供商优势日益明显，其市场份额位居第一。3G启动，公司将是最大受益者，今后，其业绩释放有望给投资者以惊喜。东方证券指出，不能低看了最近公司在中移动TD手机终端招标中的出色表现，未来TD终端市场销售存在超预期的可能。

因此东方证券指出，公司未来三年的主要发展机遇在于：与全球电信巨头同步的技术发展、领先的综合性价比优势；面临国内电信行业新一轮的投资高峰，包括中国移动TD二期规模建设启动、新联通WCDMA规模建设启动和新电信CDMAEV-DO规模建设启动。

国泰君安调研发现，目前，公司收入依旧保持预期中的高速增长。从签单看，预计上半年国内收入与去年持平，海外则保持100%的持续高速增长。他们仍旧维持公司08年签单完成100亿美元（其中海外70亿美元）的预期、综合增长率40%。同时指出，尽管国际设备市场竞争加剧，但中国设备商份额增长趋势未变。而且由于公司在2008年欧洲、北美市场将获得突破，他们预计单项毛利率会保持稳定，手机业务比重提升会使综合毛利率略降。

国泰君安预计，公司2008年收入仍将达40%增长率（不计国内3G启动），2009－2010年将受益于国内及海外的双重强劲增长，2010年签单有望在2008年100亿美元基础上达到1500万人民币，收入的增长将带来规模效应的体现。东方证券称，公司属于快速稳健增长、抗周期性的稀缺品种，值得长线配置和持有。同时强调，公司股价的催化剂：国内电信运营商重组完成；新移动TD二期规模建设加快，及TD终端规模销售；新联通WCDMA规模建设启动；新电信CDMAEV-DO规模建设启动。

风险因素：由于实施从紧的货币政策，导致通信设备供应商面临一定的资金压力，但公司已顺利发行可转债，短期不会有再融资计划；人民币升值带来的不利影响；公司08年12月29日26300万股解禁，占公司总股本的27.41%。