“听可靠人士说，龙旗在6～7月会被富士康收购，不知是否可能？”4月26日，“手机人家园”论坛上这样一则帖子引起了业界的关注。虽然帖子本身就含有很大的求证的成分，而且即便信息确凿，事件本身正在发展之中，现在很难给出定论，但记者还是对这一消息进行了采访和求证，并试图通过对“富、龙”并购的可能性分析，探讨目前市场形势下手机IDH(独立设计公司)、EMS(电子制造服务商)和ODM(原始设计制造商)之间的关系。

确在并购谈判中

台湾企业鸿海精密(即富士康)是全球最大电子产品制造商，在手机领域，它为诺基亚、摩托罗拉等手机大品牌代工，纯粹经营EMS服务。龙旗控股是一家总部位于上海的手机设计公司，2005年在新加坡上市。据iSuppli的统计，2007年，龙旗控股的整机出货量位列大陆设计公司第二，据《中国电子报》了解，今年第一季度龙旗控股的月均出货量仍达到100万部以上。这样一家公司，有必要出售么？富士康为何要收购一家手机研发公司？“没有听说，如果真有此事，或许应该不是公司现有领导层面的决定而是资本层面的吧？”这是记者从龙旗公司管理人员那里得到的回馈。“有这个可能，龙旗的股东早就有将龙旗售出的意思。富士康则一直在致力于组建研发团队，但不是特别成功。”一位手机设计公司高层告诉记者。

经过《中国电子报》记者的多方了解，大概为此桩并购勾勒出这样的框架：龙旗和富士康目前确实正在就收购事宜进行磋商，以江苏高通为代表的龙旗股东方面早就有意将龙旗脱手，而富士康也早就有通过并购等方式与手机研发公司加强合作之意，除龙旗之外，还与其他大陆手机设计公司谈过合作。但是，此次以并购为目的的谈判能否最终成功，目前还远不能定论。

产业链互相渗透

“随着手机产业利润变薄，产业链都在互相渗透和整合，一家公司承担几种角色，才能更好地生存。”一位在深圳做手机设计的产品开发者告诉《中国电子报》记者。联发科(MTK)等企业带来的Turnkey（交钥匙）模式使得手机设计的门槛降低，大量中小手机设计公司涌入产业界，产业利润率大大降低。在这种情况下，手机产业链之间互相渗透，工厂、集成商、方案商、国包商，甚至芯片厂商之间都在相互整合。设计公司的优势是研发，但中小设计公司的涌入冲淡了这种优势。“除了比技术外，手机方案设计公司也在比拼供应链管理、项目管理能力，在这一点上，和出身分销商的希姆通相比，龙旗没有优势。而富士康的供应链能力很强。”这位人士向记者表示。

EMS也有隐忧。“台湾电子产业从代工起家，他们的特长在管理、节约生产成本。这种优势在订货量大的低档手机上比较容易实现，但在多功能、多应用的中高端手机产品上，ODM的角色更被接受。”这是上海某手机设计公司高层的亲身体会。而富士康的EMS加上龙旗的IDH，正好就是ODM。

其实EMS向ODM的转变早就已经不是新闻。富士康、伟创力和芬兰Elcoteq等大型代工企业都在组建自己的研发团队，其中伟创力三年前吸收西门子手机旧部在北京进行技术研发；富士康收购了台湾本土ODM企业奇美通讯，主要向海外市场发货；近日更传出台湾另一家ODM企业华冠被EMS大厂看上的消息，包括伟创力、捷普及Elcoteq都被点名可能是买家，据悉被Elcoteq收购的可能性最大，如果成功，后者可以拉近与富士康、伟创力等的距离。

“从富士康收购奇美到Elcoteq拟收购华冠，可看出EMS结合ODM模式，已成为手机代工产业胜利方程式，单纯EMS或单纯ODM模式的生存空间愈来愈小。”台湾《电子时报》撰文指出。

看重大陆中小企业市场

“如果富士康和龙旗并购意向属实，我认为更多是受比亚迪冲击所致。”位于上海的某知名调研机构的手机分析师向《中国电子报》记者表示。

2007年，诺基亚在低端手机方面的订单被比亚迪“拦截”了不少，此外，中兴、华为以及很多大陆手机设计公司和品牌企业也与比亚迪合作，使得比亚迪的营收增长了近9倍。而一周前发布的富士康财报则显示出疲软，由于受到摩托罗拉手机业务下滑的拖累，富士康去年营收和利润几乎与前年持平。接受《中国电子报》采访的近10位业内人士都将比亚迪放到了富士康最大竞争对手的位置。而它们之间的火药味，从延续到今年的富士康诉讼比亚迪商业间谍案中可见一斑。“受MOTO等大客户订单减少的影响，富士康等代工企业越来越注重大陆市场以及和大陆方案设计公司合作。”“或许也不排除富士康意识到依靠国际大品牌能达到的风光已经到了巅峰，亚洲企业的崛起和新兴市场的诱惑让富士康决定转战新兴市场。”“郭台铭早就表示过对大陆中小企业市场的兴趣，即便收购龙旗，也是情理之中。”几个被采访对象都提出了同样的观点———富士康看重的是大陆中小型手机企业，而这些企业不仅供货大陆本土市场，还成为东南亚、非洲、拉美等新兴市场的一大手机货源。

“我们去年就论证过，中小手机企业确实是EMS的一个空白市场，但这块市场很难做。”国虹通讯相关人员向《中国电子报》表示。据悉，去年国虹万明坚曾和经纬科技等公司商议，由经纬建立专业生产线变身ODM，国虹等企业将生产外包，专心做品牌，但最后考虑到针对中小企业的代工风险和从设计跨越到生产的难度，这一倡议没有成形。随着手机行业技术门槛降低，工厂在产业链中的角色越来越显著，给专业代工企业留下了机会，但同时，中小企业的订单在效率上无法与大公司相比，“砍单”或者“退单”的情况会时常发生，因此也有很大的风险。

业界并不看好

因为可行性和风险并行，被采访对象大多对并购表示出怀疑和不看好。由于被采访对象都有匿名的要求，现只能将观点呈现如下：“富士康往产业链上游延伸，这是现在手机产业环境下的常情，但为何要花那么多钱去收购上市公司龙旗控股，而不是其他的小设计公司或者是自己组建团队，有点匪夷所思。”资本市场一位行业专家表示。“现在正是富士康最好的收购时机，但对龙旗而言并不是卖的好时机。龙旗也远没有到出售的地步。从现在的情况看，手机设计虽然不好做了，但只要认认真真做，还是有钱赚，只是想要牟取暴利不可能了。龙旗也不太会遭遇资金链断裂，应该可以坚持做下去。”龙旗的一位设计同行表示。据悉，龙旗的市值已经缩到刚上市时的40%。

“与IDH合作可以增强竞争力，同时也有几种合作方式：一种是兼并，一种是成立合资公司，再有一种是更松散的合作，例如龙旗将生产给富士康，富士康将研发给龙旗。并购未见得就是最好的出路。”同样是设计公司的一位老总表示。“龙旗完全被富士康收购的可能性很小，顶多会通过资本运作或其他方式。”位于上海的市场调研公司代表表示。“富士康和龙旗就合作之事先后谈过好几轮，此次谈判或许又会以没有实质性结果而告终。”一位曾经是龙旗高层的人士表示。他本人就参加过几次谈判。若真如此，产业界就少了几分振荡。

传全球最大的EMS企业富士康有意收购中国第二大手机设计公司龙旗控股，若消息属实，这将是富士康进一步从EMS向ODM转型，并致力于大陆中小型手机市场的表现。《中国电子报》记者经采访证实，该项并购确在商谈之中，但众多业内人士并不表示看好。