近日，联想集团宣布再度回购300万股公司股票，回购价格在5.22港元至5.29港元之间，共耗资1577余万港元。资料显示，今年初至今，联想集团已回购超过1.1亿股公司股票，占全部股本的1.38%。在短短不到几个月的时间里，联想如此频繁的回购股票，到底意欲何为？

超跌中寻找回购机会

受美国次贷危机与全球经济衰退的影响，亚太科技股遭遇全线打压，在香港上市的联想集团也难以独善其身，其股价自去年11月以来严重下滑。联想集团董事局主席杨元庆表示：“我们海外面向的主要是企业用户，业务还是比较稳定。”虽然近年来美国数据显示企业投资正在放缓，但以联想近期的数据及业绩来看，联想仍然表现不俗，并未受美国经济放缓的影响。

根据联想集团日前发布的最新财报显示，受益于专注电脑业务战略，联想业绩继续快步增长，全年净利润为4.84亿美元，增长201%。在去年第四财季，联想的综合销售额同比增长13.5%，达到37亿美元，净利润达到1.4亿美元。从电脑销量看，在去年第四财季，联想的全球个人电脑销量增长21%，明显高于市场平均增长速度。

对于未来，杨元庆表示，联想的增长情况很好，过去几个月交出了比市场期望更高的业绩，并希望通过创新不断地增加市场份额，毕竟市场领先者。分析人士更是认为，联想股票有被低估的成分。联想回购股票在一定程度上可以刺激股价。不难想象，联想拓展双品牌的全球策略才刚刚开始，当联想拓展全球市场的业绩被投资者进一步看好后，股价势必一路飙升，那时再大规模回购股票将会增加联想的经营风险。

巨额代价推高股价

据了解，近来联想集团的股价有所企稳，然而在此之前，联想股价的下跌幅度曾创下了两个月以来的最高值，上月23日联想股价一度下跌了5.4%至于6.1港元，这也是3月18日以来的最大跌幅。而联想此前也曾表态称：“只要联想股票低于某个价位，我们就会回购。”从今年3月起，联想已经累计回购一亿多股，动用的资金超过五亿元。

回购对于提振投资人信心起到了一定的作用，联想近段时期来的频繁回购死死撑住了股价，近两个月来其股价一路小跑，在市场低迷的情况下达到了近乎20%的涨幅，这确实实属不易。联想集团董事局主席杨元庆表示，联想回购股票是对股东更好的回报。

联想花费如此巨额的代价推高股价，除了一些外围因素外，最根本的是对公司未来的盈利信心。在公司业绩向好或有多从利好因素的刺激下，联想能够拿出“真金白银”到二级市场上回购股票。联想集团CFO黄伟民透露，联想目前现金储备约为20亿美元，此前已获股东授权可以回购公司股份不超过10%，回购股数最多不超过8亿股，因此，如果股价短期内没有大幅回升，联想会继续回购以提升股价。

频繁回购为哪般？

在股价走低的情况下，不少企业都会作出回购股票的决定。据了解，上市公司回购股票主要有两个原因：第一，稳定股价。由于上市公司对自身基本发展情况最为熟悉，其确定的回购价格在一定程度上较为接近公司的实际价值。因此，这有利于支撑上市公司股价。上市公司回购自家股票，可以减少流通股股份，增加每股净资产和每股收益而降低市盈率，这同样也有利于股票价格止跌回稳；第二，以防止其他公司的兼并与收购行为。为了抵制有敌意的收购行为，许多上市公司大规模回购本公司股票，以维持控制权。尤其在开放性经济国家，其法律为了确保本国公司的控制权，对企业回购本公司股票的限制逐渐放宽。

从目前情况看来，由于受次贷危机的冲击，众多海外上市公司的股价均出现严重下跌的状况，联想频频回购本公司股票，其目的基本上是出于稳定股价的需要，而这种回购行为对投资者信心的树立是显而易见的。

另一方面，针对之前IBM出售其所持有的联想股份，联想目前最需要的就是股权集中，而联想大规模进行股票回购也是集中股权的最佳策略。此外，回顾以往联想每次回购股票的时间段，我们发现，在其大规模的股票回购过后，暑假就接踵而至。毫无疑问，联想回购股票的行为，对联想口牌形象的塑造以及暑期促销将产生一定的积极影响。

回顾完成收购IBM以来的这三年，联想走过了一条非常艰苦的道路，从组织的整合到队伍的重建、品牌的塑造和切换，以及产品线的转换都是以往在单一市场经营不可比拟的。目前，联想处于一个挑战和机会并存的大环境中，一方面，美国经济的衰退为全球经济带来了不稳定因素，中国和其他新兴市场的原材料及劳动力价格上涨，使得宏观经济环境存在一定的变数；另一方面，受新兴市场、其他成熟市场交易型业务增长的驱动，全球PC市场仍将保持两位数的增长。

因此，对于联想来说，一方面其需要继续稳固当前主要业务，即中国业务和其他区域的系型业务，牢牢把握住新兴市场，尤其是消费业务的增长机会；另一方面，联想应积极培育新业务，例如高附加值的外设、选件和延展服务业务。